每日市场展望，2025 年 1 月 10 日

Munnelly的宏观一分钟..

“关键就业数据公布前市场表现平淡”

亚洲股市在美国就业数据公布前下跌，预计该数据将影响利率预测。MSCI 亚洲指数连续第三天下跌，大多数市场股票出现亏损。美国股市周四暂停交易，以纪念前总统吉米·卡特的全国哀悼日，标普 500 指数期货出现小幅波动。美国国债在亚洲交易期间保持稳定，此前本周早些时候的抛售将 30 年期利率推高至 2023 年以来的最高水平。中国人民银行宣布暂时停止购买国债后，中国收益率上升，鉴于基准收益率刚刚创下新低，这一举动令人惊讶。离岸人民币兑美元小幅升值。美元指数小幅上涨，延续了三天的上涨趋势。日元兑美元贬值 0.1%。交易员正在密切关注日本可能干预以支持日元的迹象，即将发布的美国就业报告可能会成为汇率大幅波动的催化剂。

昨天英国政府债券市场相对平静，可能是因为美国活动减少（卡特总统的葬礼），尽管开盘时市场气氛紧张。随着美国就业报告的出炉，今天市场平静的可能性似乎较小，预计外汇波动将持续。关键问题是英国央行是否会干预以支持政府债券市场或至少停止量化宽松。英国央行没有责任确保政府债券收益率保持在足够低的水平，以便政府可以随心所欲地借款。此类行动将与英国央行的运营独立性相矛盾。英国央行的货币政策旨在实现 2% 的 CPI 目标，而不是免除政府维持财政规则狭窄缓冲的后果。然而，这并不意味着英国央行永远不会干预，因为过去的经验表明情况并非如此。任何干预的动机都与其金融稳定政策目标有关，而不是货币政策考虑。本质上，干预的可能性将源于市场混乱的迹象。市场参与者认为收益率应该上升以反映财政基本面的疲软，这本身并不构成无序行为。因此，对干预问题的回应并不取决于特定的收益率阈值，而是取决于在没有任何消息的情况下观察到过度波动，而本周并没有发生这种情况。

今天即将发布的美国就业报告预计将反映出又一个月的增长，彭博调查中值为 138,000。预计失业率将稳定在 4.2%，尽管在两个月表现较弱之后，家庭调查中存在改善的风险，从而可能降低这一数字。正如 12 月会议纪要所表明的那样，美联储现在不那么担心劳动力市场的负面风险了。其他就业数据也支持这一观点，显示最近失业救济申请人数下降，各项调查中的招聘意向普遍增加，以及 JOLTS 职位空缺增加，以及选举后更广泛的需求指标和调查持续走强。这种情况提高了美联储恢复更温和立场的门槛。目前，延长降息周期的紧迫性不大。鉴于潜在通胀（核心 PCE）的持续存在以及关税对整体通货紧缩叙事构成的风险，这种谨慎态度很可能会在今年初持续下去。

您可以在此处查看高盛和摩根大通的情景分析

值得关注的隔夜新闻更新

  • 投资者摆脱经济学家对特朗普“大经济学”的悲观情绪

  • 美联储官员暗示利率可能暂时维持不变

  • 12 月就业报告是美联储 2025 年初货币政策的关键

  • 随着美国就业报告临近，日元干预风险上升

  • 日本家庭支出连续第四个月下降

  • 澳新银行对澳大利亚央行降息的预测大幅逆转

  • 黑色星期五促销推动澳大利亚家庭支出上升

  • 香港房地产分析师预测今年市场将触底

  • 中国债券收益率下降表明对通货紧缩的担忧

  • 英国债务市场抛售威胁到家庭的抵押贷款痛苦

  • 英国央行布里登支持降息，称很难知道降息速度有多快

  • 欧盟担心唐纳德特朗普撤回拜登时代的措施

（来源：可靠的金融新闻媒体）

上午 10 点纽约汇市期权到期日

（1BLN+ 代表到期日更长，在每日 ATR 内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.0200 (1.2BLN), 1.0225-30 (1.3BLN), 1.0240-50 (642M)

  • 1.0275 (1BLN), 1.0300 (2.6BLN), 1.0315-25 (3BLN), 1.0350 (1.8BLN)

  • 1.0400 (2.3BLN). Related...

  • USD/CHF: 0.8975 (350M), 0.9000 (446M), 0.9050 (201M)

  • GBP/USD: 1.2300 (291M)

  • AUD/USD: 0.6185 (1.6BLN)

  • USD/CAD: 1.4300 (758M), 1.4325 (909M), 1.4400 (760M), 1.4500 (372M)

  • USD/JPY: 157.00 (730M), 157.75 (552M) , 158.00 (520M), 159.00 (335M)

您可以在此处获取最新的外汇期权见解

CFTC 数据 3/1/25

  • 瑞士法郎净空头仓位为-28,382份合约。

  • 英镑净多头仓位为19,323份合约。

  • 欧元净空头仓位为-68,507份合约。

  • 日元净多头仓位为2,311份合约。

  • 比特币净空头仓位为-129份合约。

  • 投机者已将CBOT美国国债期货的净空头仓位减少了19,961份合约，至26,342份。

  • CBOT美国超长债券国债期货的净空头仓位减少了15,012份合约，至204,292份。

  • CBOT美国2年期国债期货的净空头仓位减少了6,298份合约，至1,252,975份。

  • CBOT美国10年期国债期货净空头仓位减少141,543手至591,374手。

  • CBOT美国5年期国债期货净空头仓位减少1,895手至1,760,422手。

  • 股票基金经理将标普500 CME净多头仓位增加2,531手至1,042,431手。

  • 与此同时，股票基金投机者将标普500 CME净空头仓位增加78,396手至347,102手。

技术与交易观点

SP500 空头对 6045

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 1 月 20 日看跌

  • 多头高于 6075 目标 6165

  • 空头低于 6045 目标 5743

EURUSD 空头对 1.0435

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 3 月 30 日看跌

  • 高于 1.0505 目标 1.0634

  • 低于 1.0435 目标 0.9758

GBPUSD 空头对 1.2614

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 3 月 10 日看跌

  • 高于 1.2685 目标 1.2812

  • 低于 1.2615 目标1.1878

USDJPY 做多 153.77

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 1 月 23 日前看跌

  • 高于 1.5377 目标 165.50

  • 低于 152.41 目标 150

XAUUSD 做空 2692

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 1 月 15 日前看跌

  • 高于 2725 目标 2762

  • 低于 2692 目标 2475

BTCUSD 做空 101,960

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 1 月 15 日前看跌

  • 高于 104,020 目标 110,000

  • 低于101,942 目标 86,266