每日市场展望，2025 年 1 月 13 日

Patrick Munnelly，Tickmill 集团市场策略合伙人

Munnelly 的宏观简报……

“亚洲市场出现亏损，强劲的美国就业数据推高利率”

周五，美国公布强劲的就业数据后，亚洲股市和债券下跌，英镑延续上周跌势，因市场担心英国公共财政紧张。MSCI 区域股票指数连续第四个交易日下跌，交易员在强劲的美国就业报告后重新调整了对美联储可能降息的预期。欧洲和美国股票期货均指向进一步下跌。由于美国对俄罗斯实施新制裁威胁到供应中断，油价飙升至四个月高点，而衡量美元的指标攀升至两年高点。尽管国内数据显示去年出口创历史新高，但中国股市仍继续下滑。然而，这可能代表该国贸易势头达到顶峰，美国前总统特朗普计划在下周上任时对中国进口产品征收更高的关税。受美国对俄罗斯石油行业实施迄今最严厉制裁的推动，布伦特原油周五上涨近 4%，随后升至每桶 81 美元以上。制裁针对的是两家主要出口商、保险公司和 150 多艘船只。如果油价飙升导致通胀上升，可能会给各国央行，尤其是美联储带来更多挑战。英镑隔夜进一步走弱，兑美元汇率一度跌至 1.2126，自今年年初以来已下跌超过 3%。财政部长 Rachel Reeves 周末访问中国，只带来了一项温和的投资协议的消息，似乎并没有改变人们对英国持续财政担忧的情绪。

继今年第一周的活动之后，市场本周可能会经历几个潜在的意外发展。作为当选总统特朗普 1 月 20 日就职前的最后一周，他很有可能迅速实施有关各种政策问题的行政命令，可能包括关税。与此同时，这段时间标志着各大央行活动的相对平静，它们将在月底恢复决策。

本周经济指标的焦点将集中在美国 CPI 和零售销售上。美国的主要事件将是周三的 CPI 报告，这是美联储 1 月 29 日会议前的重要发布，特别是考虑到近期债券市场的波动。经济学家预计，总体和核心 CPI 环比增长都将放缓至 +0.2%，低于 11 月份的 +0.3%。在此之前，周二的 PPI 报告（通胀的补充指标）预计将显示环比增长 +0.3%，略低于 11 月份的 +0.4%。定于周四公布的零售销售数据将提供对消费者实力的洞察，预计环比增长 +0.3%，低于 11 月份的 +0.7%。周五，工业生产数据预计将显示环比温和回升 +0.1%，此前 11 月收缩 -0.1%。

在英国，通胀将成为市场持续动荡中关注的焦点，CPI、PPI和RPI报告将于周三公布。周四，市场将把焦点转向11月份的月度GDP数据，这将为英国的经济状况提供更多线索。在欧洲其他地区，意大利将提供最新的工业生产和贸易平衡数据。在亚洲，中国第四季度GDP报告将成为焦点，同时零售销售数据也将凸显其经济健康状况。在货币政策方面，欧洲央行（ECB）将公布12月会议纪要，而美联储各位官员的评论和美联储的褐皮书将为即将到来的政策举措提供更多启示。最后，企业财报季开始，美国各大银行将于周三公布财报，周四台积电也将公布业绩。此外，美国金融业将开始发布第四季度和全年收益报告，引发市场极大关注。

值得关注的隔夜新闻更新

  • 全球债券市场暴跌是新年令人痛苦和担忧的开端

  • 3% 通胀警告加剧了英格兰银行的头疼问题

  • 英国首相在受到市场冲击后旨在重新关注增长

  • 英国财政大臣坚称她将采取行动满足“不可谈判”的财政规则

  • 英国承诺大幅提高计算能力以打造人工智能产业

  • 苹果 15 亿英镑集体诉讼案在英国法院开庭

  • 欧洲最大的养老基金出售特斯拉股份以换取马斯克的薪酬

  • 中国人民银行潘：中国政策重点将更多地转向消费

  • 特朗普关税迫在眉睫，中国出口升至创纪录水平

  • 前美联储副主席认为特朗普执政下美联储自主权没有风险

  • 美国当选总统特朗普的回归提高了全球税收战争的前景

  • 加拿大总理：如果特朗普发动贸易战，反关税已准备就绪

  • 布伦特原油看涨美国对俄罗斯实施制裁前，押注 5 月高点

  • 俄罗斯液化天然气货物运抵西班牙附近，测试最新制裁的影响

（来源：可靠的财经新闻媒体）

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（1BLN+ 代表到期日较长，在每日 ATR 内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.0475 (EU4.09b), 1.0300 (EU3.35b), 1.0200 (EU2.98b)

  • USD/JPY: 158.00 ($930.5m), 153.50 ($310m)

  • USD/CNY: 7.1000 ($360.7m)

  • USD/CAD: 1.3780 ($700m), 1.4410 ($486.5m), 1.3500 ($396.8m)

  • AUD/USD: 0.6760 (AUD451.2m), 0.6335 (AUD408m), 0.7235 (AUD405m)

  • GBP/USD: 1.2375 (GBP381m)

CFTC 数据 10/1/25

  • 货币期货持仓

  • 瑞士法郎：净空头-28,382 份合约。

  • 英镑：净多头 19,323 份合约。

  • 欧元：净空头-68,507 份合约。

  • 日元：净多头 2,311 份合约。

  • 加密货币期货

  • 比特币：净空头-129 份合约。

  • 美国国债期货

  • CBOT 美国国债：减少 19,961 份合约至净空头 26,342 份。

  • CBOT 美国超长期国债：减少 15,012 份合约至净空头 204,292 份。

  • CBOT 美国 2 年期国债：减少 6,298 份合约至净空头 1,252,975 份。

  • CBOT 美国 10 年期国债：减少 141,543 份合约至 591,374 份净空头合约。

  • CBOT 美国 5 年期国债：减少 1,895 份合约至 1,760,422 份净空头合约。

  • 股票期货头寸

  • S&P 500 CME（基金经理）：净多头头寸增加 2,531 份合约至 1,042,431 份。

  • S&P 500 CME（投机者）：净空头头寸增加 78,396 份合约至 347,102 份。

  • 主要亮点

  • 货币期货：欧元和瑞士法郎的看跌前景（净空头头寸）持续，但英镑和日元略有看涨情绪。

  • 加密货币：比特币期货显示投机性净空头头寸极小。

  • 美国国债期货：总体而言，投机者正在减少所有类别国债的净空头敞口，显示出对美国债务的看跌情绪有所减弱。

  • 股票期货：股票基金经理（对标准普尔 500 期货更加看好）和股票投机者（看跌押注增加）之间观点分歧。

技术与交易观点

SP500 做空 6040

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明看跌趋势持续至 1 月 20 日

  • 多头高于 6075 目标 6165

  • 做空低于 6045 目标 5743

EURUSD 做空 1.0435

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明看跌趋势持续至 3 月 30 日

  • 高于 1.0505 目标 1.0634

  • 低于 1.0435 目标 0.9758

GBPUSD 做空 1.2614

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明看跌趋势持续至 3 月 10 日

  • 高于 1.2685 目标 1.2812

  • 低于 1.2615 目标1.1878

USDJPY 做多 153.77

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 1 月 23 日前看跌

  • 高于 1.5377 目标 165.50

  • 低于 152.41 目标 150

XAUUSD 做空 2692

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 1 月 15 日前看跌

  • 高于 2725 目标 2762

  • 低于 2692 目标 2475

BTCUSD 做空 101,960

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 1 月 15 日前看跌

  • 高于 104,020 目标 110,000

  • 低于101,942 目标 86,266