每日市场展望，2025 年 1 月 9 日

Patrick Munnelly，Tickmill Group 市场战略合伙人

Munnelly的宏观一分钟...

“收益率飙升，英国政府再次面临市场压力”

美国国债上涨，结束了因担心持续通胀而导致的四连跌，当选总统特朗普提出的财政刺激计划可能会加剧通胀。日本政府债券价格也出现上涨，此前 30 年期国债拍卖获得了 2020 年以来的最高需求。亚洲股市连续第二天下跌，新兴市场股指接近回调，因为特朗普威胁要征收更多贸易关税令投资者感到震惊。日本和澳大利亚股市领跌亚洲时段区域股市，而美国期货也下跌。受数据显示世界第二大经济体通缩压力加剧的影响，中国内地和香港股市均下跌。中国 12 月消费者通胀放缓，导致 2024 年年度价格温和上涨，而在经济需求疲软的情况下，工厂门口通缩连续第二年持续。尽管北京加大刺激力度以振兴其消费部门，但就业不稳定、持续的房地产市场低迷、高负债水平以及新一届美国政府的关税威胁等因素抑制了需求。

日元兑美元升值至 158。日本工人的基本工资出现了 32 年来的最大涨幅，这可能会促使央行本月加息。此外，周四在日本举行的 30 年期政府债券拍卖因利率上升而吸引了强劲的需求。12 月 FOMC 会议纪要重申了会议的鹰派立场，但并未显著改变市场观点。鲍威尔关于可能放缓政策宽松的信息得到重申，降息决定被描述为参与者之间的“微妙平衡”，但有些人持不同意见。委员会计划采取“谨慎态度”向前迈进，一些成员在他们的经济预测中使用了有关特朗普政策的“占位符假设”。需要有关新政府政策的更多信息来推进政策讨论。市场预计年中前降息 25 个基点。

英国政府再次面临财政挑战，国债收益率上升，汇率不佳。财政部强调，遵守财政规则至关重要，并驳斥了其他财政预测，认为这只是猜测。市场参与者担心国债供应过剩，政府可能需要通过增加税收或削减开支来重新建立财政空间。这两种选择都存在政治风险，并可能加剧人们对经济放缓的担忧。最近的调查显示就业率下降，REC/KPMG 永久安置指数跌入收缩区间。

今天将公布英格兰银行决策者小组的数据，该小组的调查收集了企业对经济预期的见解。该小组提供了有关商业情绪的宝贵信息，并可能影响货币政策决策。此外，预计英格兰银行的 Breeden 将发表评论。这些言论可能揭示央行当前对利率和经济状况的立场，这对投资者和政策制定者都至关重要。欧洲央行公报也将于今日发布。该出版物提供了对欧洲央行货币政策决定和经济分析的见解，这对于了解欧元区的经济状况至关重要。在经济数据方面，欧元区零售销售数据即将公布。在美国，美国首次申请失业救济人数数据将公布，在周五关键的非农就业数据公布之前，为劳动力市场的健康状况提供见解。美联储多位发言人也将发表评论。最后，今天是纪念日，卡特总统的葬礼将举行，因此美国股市今天将休市。

值得关注的隔夜新闻更新

  • 英国上市水务公司五年内派息 36 亿英镑

  • 欧洲公司称中国施压本土化导致成本上升

  • 即便实施刺激措施，中国通胀率仍接近于零

  • 前日本央行委员预计 3 月加息可能

  • 日本 11 月实际工资在通胀中连续第四个月下降

  • 澳大利亚零售销售未达预期，增强澳大利亚央行降息理由

  • 债券市场“警察”回归，投资者监督支出计划

  • 美联储官员指出特朗普政策带来通胀风险

  • 特朗普对抗经济冷战的权力有限

  • 加拿大能源部长警告特朗普不要发动石油贸易战

  • 核能集团竞相开发“微反应堆”

  • 美国总统拜登将进一步限制 Nvidia、AMD AI 芯片出口

  • LG Energy 因电动汽车需求放缓出现意外亏损；股价下跌

（来源：可靠财经新闻媒体）

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（1BLN+ 代表到期日较长，在每日 ATR 内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.0200 (EU2.97b), 1.0300 (EU2.43b), 1.0260 (EU1.9b)

  • USD/JPY: 151.50 ($835.6m), 148.75 ($600m), 159.25 ($574.6m)

  • USD/CNY: 7.2600 ($751.8m), 7.3700 ($610.6m), 7.3500 ($462.9m)

  • USD/CAD: 1.3100 ($440m), 1.4650 ($401.9m), 1.4150 ($347.9m)

  • AUD/USD: 0.6250 (AUD399.2m), 0.6520 (AUD398.8m), 0.6650 (AUD346.9m)

  • GBP/USD: 1.2390 (GBP565m), 1.2300 (GBP350m), 1.2435 (GBP321.8m)

  • USD/MXN: 18.96 ($475m), 28.00 ($400m), 20.65 ($315.4m)

  • NZD/USD: 0.5875 (NZD767.7m), 0.5555 (NZD430.7m), 0.5650 (NZD374m)

  • EUR/GBP: 0.8335 (EU387.5m)

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CFTC 数据 3/1/25

  • 瑞士法郎净空头仓位为-28,382份合约。

  • 英镑净多头仓位为19,323份合约。

  • 欧元净空头仓位为-68,507份合约。

  • 日元净多头仓位为2,311份合约。

  • 比特币净空头仓位为-129份合约。

  • 投机者已将CBOT美国国债期货的净空头仓位减少了19,961份合约，至26,342份。

  • CBOT美国超长债券国债期货的净空头仓位减少了15,012份合约，至204,292份。

  • CBOT美国2年期国债期货的净空头仓位减少了6,298份合约，至1,252,975份。

  • CBOT美国10年期国债期货净空头仓位减少141,543手至591,374手。

  • CBOT美国5年期国债期货净空头仓位减少1,895手至1,760,422手。

  • 股票基金经理将标普500 CME净多头仓位增加2,531手至1,042,431手。

  • 与此同时，股票基金投机者将标普500 CME净空头仓位增加78,396手至347,102手。

技术与交易观点

SP500 空头对 6045

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 1 月 20 日看跌

  • 多头高于 6075 目标 6165

  • 空头低于 6045 目标 5743

EURUSD 空头对 1.0435

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 3 月 30 日看跌

  • 高于 1.0505 目标 1.0634

  • 低于 1.0435 目标 0.9758

GBPUSD 空头对 1.2614

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 3 月 10 日看跌

  • 高于 1.2685 目标 1.2812

  • 低于 1.2615 目标1.1878

USDJPY 做多 153.77

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 1 月 23 日前看跌

  • 高于 1.5377 目标 165.50

  • 低于 152.41 目标 150

XAUUSD 做空 2692

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 1 月 15 日前看跌

  • 高于 2725 目标 2762

  • 低于 2692 目标 2475

BTCUSD 做空 101,960

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 1 月 15 日前看跌

  • 高于 104,020 目标 110,000

  • 低于101,942 目标 86,266