每日市场展望，2025 年 3 月 17 日

Patrick Munnelly，Tickmill Group 市场策略合伙人

Munnelly 的宏观一分钟...

有报道称，今年年初中国消费者支出增长快于预期，亚洲股市因此上涨。相比之下，美国股指期货下跌，此前美国财政部长贝森特将近期市场低迷描述为“健康调整”。澳大利亚、日本和韩国股市也出现上涨。在香港上市的中国股票主要指数上涨了 1.3%，而作为中国大陆市场主要基准的沪深 300 指数则因担心世界第二大经济体房地产行业危机可能进一步加深而出现波动。受对世界最大石油进口国中国需求增长的预期推动，油价连续第二天上涨。美元保持稳定，而金价在周五下跌后保持坚挺，这是由于风险情绪转变导致的四天来首次下跌。由于中国最新经济数据发出喜忧参半的信号，投资者的注意力正在转向定于周一下午举行的重要新闻发布会。预计官员们将公布旨在稳定股市和房地产市场、提高工资和鼓励提高出生率的措施。恢复消费支出仍然是北京对抗美国贸易限制战略的核心，这些限制扰乱了全球贸易流动并减少了中国的出口。

周末，美国国防部长表示，美国将坚持打击也门胡塞武装，直到他们停止袭击航运。这一声明导致周一亚洲早盘油价大幅上涨，因为投资者对潜在的供应中断感到担忧。布伦特原油和美国原油期货在早盘交易中上涨超过 1%，随后回吐部分涨幅，因为乌克兰冲突可能即将得到解决，这可能会让更多的俄罗斯能源供应重返西方市场。美国总统唐纳德·特朗普表示，他打算在周二与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京沟通，讨论结束乌克兰战争，此前美国和俄罗斯官员在莫斯科进行了积极的讨论。

本周将有重要的央行会议，包括周三的美联储、瑞士央行和日本央行，以及周四的英国央行利率决定。然而，似乎变化不大，预计这些银行的利率将保持不变，但瑞士央行除外，瑞士央行更有可能实施降息。美联储将发布新的经济预测；然而，目前尚不清楚特朗普政府之前估计中使用的许多关于政府政策的“占位符假设”现在是否可以自信地用更具体的数据进行更新。此外，请注意任何有关量化紧缩可能暂停或放缓的迹象，特别是在 1 月份会议纪要中提到这一点之后。至于英国央行，会议纪要可能会重申“渐进和谨慎”的战略。货币政策委员会 (MPC) 将从周四发布的劳动力市场报告中获得初步见解，我们将从中寻找疲软迹象，特别是关于就业不足而不仅仅是失业的迹象（参见图表）。英国的另一个关注点是周五公布的 2 月份公共财政数据，这可能会影响 3 月 26 日公布的 2025-26 年财政预算案的风险前景。在欧元区，周三将有几位欧洲央行发言人以及 2 月份 CPI 终值，除此之外，还将发布其他重要数据，涵盖中国经济活动、日本和加拿大的通胀以及澳大利亚的就业数据。

值得关注的隔夜新闻更新

  • 尽管欧盟征收关税，大众、雷诺在电动汽车领域仍与中国走得更近

  • 法国总统马克龙对欧盟同僚说：别买美国产品，买欧洲产品

  • 中国经济数据显示出令人惊讶的强劲迹象

  • 中国制定提高收入、刺激消费的计划

  • 随着美国管控收紧，韩国对华芯片出口下滑

  • 随着关税谈判继续进行，加拿大展示经济实力

  • 特朗普：将同时征收对等关税和行业关税

  • 特朗普将于周二与普京会谈，推动乌克兰停火

  • 美国消费者认为未来一年通胀将飙升

  • Trsy Sec Bessent：白宫正在避免金融危机

  • 新西兰服务业 2 月再次陷入萎缩

  • 新西兰经济学家将 2025-26 年 GDP 增长预测下调至 2.1%

  • 地缘政治担忧导致油价上涨

  • 高盛因美国经济增长放缓和 OPEC+ 政策下调石油预测

（来源于可靠的财经新闻媒体）

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（1BLN+ 代表到期日较长，在每日 ATR 内交易时更具吸引力）

https://www.tickmill.com/blog/institutional-insights-bnpp-fx-vol-options-volumes-are-a-leading-indicator

  • EUR/USD: 1.0820-30 (1.1BLN), 1.0840-50 (1BLN), 1.0860-70 (909M)

  • 1.0890-1.0900 (1BLN), 1.0905-10 (390M), 1.0940 (451M), 1.1000 (586M)

  • USD/CHF: 0.8935 (200M). EUR/GBP: 0.8435 (880M), 0.8500 (781M)

  • GBP/USD: 1.2745 (508M), 1.2800 (316M)

  • AUD/USD: 0.6345-50 (633M)

  • USD/CAD: 1.4275 (560M), 1.4300 (407M), 1.4420-25 (298M), 1.4500 (254M)

  • USD/JPY: 148.45-50 (572M), 149.00 (1.1BLN). EUR/JPY: 161.55 (597M)

CFTC 数据 14/3/25

  • 投机者对各种金融工具的头寸进行了大幅调整。在CBOT美国国债期货中，净空头头寸增加了16,407份合约，至总数为34,204份。同样，CBOT美国超长期国债期货的净空头头寸增加了19,490份合约，达到251,394份。CBOT美国2年期国债期货的净空头头寸激增50,916份合约至1,222,215份，而CBOT美国5年期国债期货的净空头头寸大幅增加75,006份合约，使总数达到1,873,367份。对于CBOT美国10年期国债期货，净空头头寸增加了25,035份合约，目前为737,075份。

  • 在股票方面，投机者削减了其标准普尔 500 CME 净空头头寸 87,266 份合约，降至 204,619 份。同时，股票基金经理削减了其标准普尔 500 CME 净多头头寸 59,714 份合约，使总多头头寸降至 841,841 份。

  • 在货币市场中，日元净多头头寸为 133,902 份合约，而欧元净多头头寸为 13,090 份合约。英镑净多头头寸为 29,193 份合约，而瑞士法郎净空头头寸为 -36,957 份合约。与此同时，比特币保持 1,529 份合约的净多头头寸。

技术与交易观点

SP500 枢轴 6040

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 4 月下旬看涨

  • 高于 5755 目标 5900

  • 低于 5500 目标 5415

EURUSD 枢轴 1.05

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 3 月 30 日看跌

  • 高于 1.0535 目标 1.0860

  • 低于 1.0505 目标 0.9758

GBPUSD 枢轴 1.26

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬看涨

  • 高于 1.2685 目标 1.30

  • 低于 1.2560 目标 1.2450

USDJPY 枢轴151

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 4 月 9 日前看涨

  • 高于 1.5330 目标 154.40

  • 低于 151.30 目标 148

XAUUSD 枢轴 2800

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 3 月中下旬看跌

  • 高于 2900 目标 3100

  • 低于 2750 目标 2650

BTCUSD 枢轴 95k

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 4 月 9 日前看涨

  • 高于 95k 目标 105k

  • 低于 95k 目标 65k