EconomicState

Общий объем социального финансирования экономики Китая в качестве антиэпидемических мер может достичь 30 трлн юаней или 30% от ВВП. Аналогичная цифра для США составит около $7 трлн, что примерно равно дефициту США в течение следующих 12 месяцев.

Выступая на финансовом форуме в Шанхае, глава центрального банка Китая Йи Ган сказал, что Китай сохранит достаточную ликвидность во второй половине года, что баланс ЦБ останется стабильным, около 36 трлн юаней. Другими словами, как и ФРС, НБК делает вид, что все денежное стимулирование является временным. И что никаких вертолетных денег никогда не будет.

Между тем, аналитики ожидают, что центральный банк еще больше ослабит денежную политику, чтобы поддержать экономику. НБК уже приступил к осуществлению ряда стимулирущих шагов с начала февраля, включая снижение резервных требований и ставок кредитования, а также целевую поддержку кредитования пострадавших компаний.

Тем не менее, НБК еще не приступил к серьезному финансовому наступлению.

***

Соединённые штаты и Евросоюз оказались на пороге торговой войны.

Как сообщает Bloomberg, причиной стал неожиданный поворот в многолетнем споре относительно субсидирования национальных авиаконцернов.

США апеллирует к тому, что часть европейских стран субсидирует Airbus с нарушениями правил ВТО, что даёт европейцам преимущество в конкурентной борьбе, а Boeing терпит убытки. Аналогичные претензии у ЕС к США: американский Boeing получает незаконные субсидии.

Несколько дней назад США ввели пошлины на ряд европейских товаров на общую сумму $7.5 млрд. Ранее США определили позиции европейского импорта стоимостью более $20 млрд для введения новых или повышенных пошлин. В основном это продовольственные товары, ассоциирующиеся с европейской культурой, которые были выбраны с намерением ударить по европейскому самолюбию.

В ответ ЕС запросило в ВТО ввести пошлины на американские товары на сумму $11.2 млрд. Рассмотрение вопроса комиссией экспертов было назначено на июль текущего года, пока Трамп не начал саботаж ВТО.

***

"В 2021 г доллар может обесцениться на 35%", - считает бывший глава Morgan Stanley Asia Стивен Роуч.

По его мнению, к этому приведет резкое сокращение сбережений населения и увеличение государственного долга на фоне рекордных вливаний в экономику ничем не обеспеченных денег.

Весной этого года баланс ФРС увеличился на 70% до более чем $7 трлн, баланс ЕЦБ – на 18%, Банка Японии – на 8%.

С 2008 года ФРС напечатала около $8 трлн, а в этом году планирует добавить еще пять. Поэтому ослабление американской валюты, скорее всего, больше вопрос времени. Наибольший прирост долга пришелся на бизнес, увеличившись на 18.8%, в то время как долг федерального правительства также подскочил на 14.3%. Совокупный федеральный долг недавно перевалил за $26 трлн.

OptionsWorld

USDRUB

Кто-то сделал большую ставку на рост доллара летом. Количество открытых позиций по опционам колл на 64-ом страйке с исполнением в сентябре составляет более 94000, что при текущих ценах на опционы по объему превышает 500 млрд рублей.

Сейчас открыты большие позиции также в июльской серии на 72000 и в сентябрьской на 90000. Вероятно, кто-то крупный делает ставку на ослабление рубля, но вероятно, не стремительное, т.к. на 72000 и 90000 он скорее всего продает опционы, создав нечто похожее на бычий спрэд.  Судя по данной ставке роста выше 72000 по SIU0 (примерно 71 по usdrub_tom) до середины июля маловероятен.

Proeconomics

Morgan Stanley ожидает скромного роста цен на нефть. По его прогнозу даже в 2021 году цены будут находиться в коридоре $40-50 за баррель. При сократившемся экспорте нефтедобывающих стран, в т.ч. и для России, это будет означать «реальную» цену в $35-42 за баррель (т.е. при предыдущем объеме экспорта).