Неделя, начинавшаяся с опасений, что дефолт китайского Evergrande приведет к «эффекту домино», заканчивается масштабным ралли в рисковых активах и проциклических валют. Не похоже, что рынки дисконтируют именно дефолт китайского девелопера, скорее системные риски данного события. На этой неделе PBOC закачал в банковский сектор достаточно ликвидности, чтобы избежать кредитного кризиса, также появилась появилось больше свидетельств того, что западные банки оказались в целом изолированы от рисков банкротства китайской компании.

Не случайно доллар на этой неделе так и не смог взлететь – ралли сдерживал растущий спрос на риск. Однако у американской валюты появился сильный среднесрочный фактор поддержки – ястребиная позиция ФРС, озвученная на этой неделе. Медианный прогноз руководства ФРС по срокам первого повышения ставки сдвинулся с 2023 на 2022 год, в то время как другие крупные центральные банки, озвучившие свою позицию на прошлой и этой неделе, были чуть более осторожны в своих прогнозах. Как результат мы увидели пробой доходности 10-летних казначейских облигаций США уровня 1.38% возле которого происходила консолидация с конца июля:

Растущая доходность Трежерис, при прочих равных условиях, должна будет привлекать иностранных инвесторов, соответственно и спрос на доллар будет расти.

Экономический календарь сегодня достаточно спокойный, интерес наверно могут представлять лишь данные по продажам жилья в США. Однако сегодня намечается выступление ряда спикеров ФРС, включая Пауэлла, Местер, Клариду, Джорджа и Бостика. В целом позиция ФРС ясна, однако будет интересно посмотреть будут ли чиновники снова отводить особую роль росту занятости и поделятся ли они подробностями сворачивания программы выкупа активов.

Неделя, полная событий так и не смогла завести EURUSD, который бесцельно ходит в диапазоне 1.17-1.175. Слабые PMI в сфере услуг и производства Еврозоны сегодня компенсировали данные IFO по немецкой экономике, которые соответствовали довольно оптимистичным прогнозам. Тем не менее пробой 1.17 выглядит логичным развитием событий учитывая, что по итогам прошедших заседаний ФРС и ЕЦБ, траектория роста реальных ставок в США выглядит более привлекательной чем в ЕС, что будет обеспечивать переток инвесторов в американские бонды. С технической точки зрения, EURUSD не удается покинуть краткосрочный даунтренд по итогам событий этой недели, поэтому предпочтительно рассматривать движение к следующей точке нижней границы: