Судя по движениям в рисковых активах, рынки «праздновали» победу Байдена уже в пятницу поэтому, официальное подтверждение на выходных произвело небольшое впечатление. Сейчас торговля отражает ожидания того, насколько «неудобная» повестка Трампа может быть ликвидирована администрацией уже под руководством демократов.

Снижение USDCNY на 2.4% есть в некотором смысле индикатор ожиданий, что политика и заявления в отношении Китая станут чуть менее воинственными. Говоря о рисковых активах вообще, поражение Трампа означает чуть более определенную траекторию политики США во внешней политике и торговле, что вместе с мягкой политикой ФРС повышает соотношение доходности-риска в акциях. Доллар в этой ситуации выглядит главным аутсайдером среди основных валют в среднесрочной перспективе.

Две темы, касающиеся выборов и которые еще остаются открытыми:

  • Гонка за места в Сенате, которая сводится к борьбе за Джорджию, и которая имеет все шансы тянуться до января.
  • Сопротивление Трампа и связанные с этим судебные баталии. Рынки пока дисконтируют этот риск.

Календарь отчетов и событий не особо насыщен событиями на этой неделе, поэтому все внимание будет приковано к первым шагам Байдена в отношении пакета стимулов, налогов и регулирования, внешней политики, борьбе с Covid-19. Кстати, число случаев в США продолжает расти и уже несколько дней превышает 100К:

С увеличением заболеваемости неизбежно растет и число госпитализаций, что повышает нагрузку на службы здравоохранения. Как и в Европе, это может привести к ужесточению ограничений.

Из позитивных данных, поддержавших расположенность к риску:

  • Отчет по безработице в США. Число рабочих мест выросло сильнее ожиданий, снизилась безработица, показатели за предыдущий месяц были пересмотрены вверх. Ясно, что претензии к экономическому росту в США выдвинуть сложнее, но это снижает шансы на щедрую фискальную сделку. Поэтому позитивными для рынка, эти данные назвать нельзя.
  • Данные по экспорту Китая оказались сильнее ожиданий в октябре, однако импорт замедлился. Цифры говорят о том, что несмотря на локдауны сохраняется сильный внешний спрос.